炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)界面新聞 企鵝號消息，近日，動物營養(yǎng)飼料添加劑領(lǐng)域A股上市公司安迪蘇宣布，已簽署收購法國Nor-Feed集團及其子公司的協(xié)議，后者主要從事動物飼料中植物基特種成分和植物提取物的設計、制造和銷售。

Nor-Feed主打的產(chǎn)品旨在利用農(nóng)業(yè)副產(chǎn)品中的植物提取物，在動物營養(yǎng)和衛(wèi)生方面發(fā)揮預防作用，從而減少抗生素、抗球蟲藥和殺蟲劑的使用。此次收購體現(xiàn)了安迪蘇在特種動物飼料成分領(lǐng)域的發(fā)力。

1939年成立于法國的安迪蘇是動物營養(yǎng)添加劑行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，主打產(chǎn)品——蛋氨酸和維生素——是豬、蛋禽飼料中重要的營養(yǎng)添加劑，飼料中添加1kg蛋氨酸，相當于50kg魚粉的營養(yǎng)價值。

發(fā)力第二支柱業(yè)務：動物飼料特種產(chǎn)品

蛋氨酸和維生素是安迪蘇主打的功能性產(chǎn)品，2021年年報披露，公司營收近129億，功能性產(chǎn)品營收占比接近7成為90億。

近年來，為了推動復合年均增長率達到兩位數(shù)水平，將現(xiàn)有11%左右的凈利潤率提升到11%-14%之間，安迪蘇提出“雙支柱”戰(zhàn)略，即在鞏固第一支柱蛋氨酸業(yè)務的同時，將第二支柱——特種產(chǎn)品業(yè)務作為公司增長的新引擎。

特種產(chǎn)品的作用是幫助動物提升消化能力，提高飼料產(chǎn)出效率和提升飼料質(zhì)量，以更具競爭力和可持續(xù)的方式飼養(yǎng)動物。

外延并購是安迪蘇拓展特種產(chǎn)品業(yè)務的方式。2018年，公司收購比利時飼料添加劑生產(chǎn)商紐藹迪;2020年，收購荷蘭飼料添加劑生產(chǎn)商framelco;同年，安迪蘇與動物飼料蛋白生產(chǎn)商愷勒司合資成立公司愷迪蘇，開發(fā)創(chuàng)新水產(chǎn)動物飼料解決方案阜康?蛋白(FeedKind?)，并授予合資公司阜康?蛋白在亞洲市場的獨家銷售權(quán)。合資公司愷迪蘇為中國和東南亞的水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)開發(fā)的創(chuàng)新斐康@蛋白，也讓安迪蘇進入替代蛋白這一全新領(lǐng)域。

在最近的三季度業(yè)績說明會上，投資者向安迪蘇發(fā)出凈利潤率同比行業(yè)偏低、二級市場估值較低的疑問，公司高管回復的說服性并不強。

此次收購Nor-Feed是安迪蘇開拓特種產(chǎn)品業(yè)務的又一舉措，公司方表示，將積極利用外部并購機會加速增長，以推動復合年均增長率達到兩位數(shù)水平，將現(xiàn)有的11%左右的凈利潤率提升到11%-14%之間。

從2021年年報來看，公司營收同比增長8.05%，其中特種產(chǎn)品銷售增長12%。近些年，特種產(chǎn)品的收入占總營收的比例依然在三分之一以下，2018-2021年，該數(shù)據(jù)分別為19%，22%，23%和24%。

中國戰(zhàn)略

安迪蘇具有法國“血統(tǒng)”，但實際控制人為中國化工集團，作為A股上市公司，中國市場在安迪蘇的營收版圖中占比并不高。2021年，公司在中國區(qū)營收為13.8億，僅占總營收的10%。歐洲、中東及非洲是安迪蘇目前最大的市場，2021年占到總營收的35%。

但與此同時，中國是世界第一大蛋氨酸消費市場。中國的豬肉、禽類及家畜生產(chǎn)規(guī)模居世界前列，2021年，我國工業(yè)飼料總產(chǎn)量為29344.3萬噸，養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)發(fā)展帶動飼料中蛋氨酸的需求增長。

安迪蘇于2020年提出旨在發(fā)展中國業(yè)務的“中國一體化戰(zhàn)略”，包括提升在南京工廠的蛋氨酸生產(chǎn)能力;加速發(fā)展水產(chǎn)和替代蛋白業(yè)務在中國的發(fā)展;在中國建立和發(fā)展世界級的研究創(chuàng)新中心，設立特種品加工工廠;加快增長積極尋求外部并購機會等。

全球蛋氨酸市場產(chǎn)能高度集中，由贏創(chuàng)、安迪蘇、諾偉司及住友等行業(yè)巨頭控制。安迪蘇于2013年建立了南京工廠一期項目。今年9月，南京工廠二期18萬噸液體蛋氨酸項目投產(chǎn)，液體蛋氨酸產(chǎn)能由17萬噸增長到35萬噸/年，成為全球最大的液體蛋氨酸生產(chǎn)基地之一。

此外，安迪蘇的主打產(chǎn)品維生素使用在醫(yī)藥、食品添加劑和動物營養(yǎng)添加劑等領(lǐng)域。近年來，中國成為維生素產(chǎn)品主要生產(chǎn)和出口國，安迪蘇在飼料用維生素A市場占有約20%的產(chǎn)能，其在國內(nèi)維生素市場的主要競爭對手為浙江新和成股份有限公司與浙江醫(yī)藥股份有限公司。

特種產(chǎn)品方面，安迪蘇合資成立的愷迪蘇公司在重慶設立工廠，預計于2023年年初在中國市場推出首批斐康?創(chuàng)新蛋白產(chǎn)品。

最近一期的三季度業(yè)績說明會上，公司表示，三季度中國市場銷售同比增長32%，主要歸功于蛋氨酸業(yè)務增長強勁，特種產(chǎn)品業(yè)務也實現(xiàn)雙位數(shù)增長。