炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)消息:

一、焦煤市場(chǎng)短期反彈

自10月下旬，煤焦市場(chǎng)下調(diào)以來，價(jià)格幾乎被攔腰砍斷，12月以來，市場(chǎng)呈現(xiàn)出一波反彈的走勢(shì)，但并不具備大幅走高的動(dòng)力。分析原因如下:

1、市場(chǎng)反彈是對(duì)前期快速下跌的修復(fù)。本輪市場(chǎng)臨汾主焦煤從4400元/噸，下滑到2300元/噸左右，幾乎被腰斬。山西呂梁地方焦煤價(jià)格從近4000元/噸跌到最低1600元/噸，釋放了大量的獲利資金，煤焦價(jià)格都有反彈的訴求。焦炭經(jīng)歷了8輪1600元/噸的大幅回落，還在底部整固。最近有焦企提漲100元/噸，但并未得到下游的響應(yīng)。

2、明年焦煤長(zhǎng)協(xié)季度價(jià)格確定翻版執(zhí)行四季度價(jià)格，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。近一個(gè)月，多數(shù)國(guó)有大型煤炭企業(yè)與鋼廠、焦化廠簽訂了2022年的長(zhǎng)協(xié)合同，因地域不同，區(qū)域價(jià)格有所差異，其中華南、華東企業(yè)高于山西。主焦煤價(jià)格因區(qū)域差別在2100-2900元/噸之間，部分接近市場(chǎng)價(jià)，少數(shù)高于目前同品種焦煤的市場(chǎng)價(jià)。長(zhǎng)協(xié)的確定性，強(qiáng)化了市場(chǎng)的穩(wěn)定作用。

3、用戶庫存偏低有補(bǔ)庫需求。日前鋼廠焦炭庫存16.7天，由于近期事故影響，樣本洗煤廠開工率71.4%，周環(huán)比降2.3%。因?qū)Χ居暄┨鞖獾膿?dān)憂，鋼廠和焦化廠對(duì)焦煤都有補(bǔ)庫需求。山東兩港口焦炭庫存170萬噸以上，可以看出經(jīng)銷商有囤貨惜售的心理。

4、進(jìn)口焦煤短期增量明顯，但全年焦煤進(jìn)口仍大幅縮減。2021年11月中國(guó)進(jìn)口煉焦煤774.17萬噸，環(huán)比增加76.59%，同比增加107.99%。1-11月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤4720.95萬噸附近，同比下降31.57%。這一數(shù)據(jù)比前10個(gè)月高出10個(gè)百分點(diǎn)。但今年進(jìn)口煤總體下降，是不爭(zhēng)的事實(shí)。多渠道信息表明，澳洲煤進(jìn)口有放松的跡象。11月份澳大利亞趕超俄羅斯、蒙古成為中國(guó)進(jìn)口煤炭第二來源國(guó)。繼10月中國(guó)放行278萬噸澳煤后，11月份又有524.8萬噸澳煤通關(guān)。這也是今年來澳煤通關(guān)的最高數(shù)據(jù)。至于澳煤的渠道是通過第三國(guó)轉(zhuǎn)運(yùn)來，還是直接進(jìn)來，官方也沒有給予明確的說明，不過這也不意味著澳煤限制會(huì)徹底放開。蒙古國(guó)疫情嚴(yán)重，甘其毛都通車100車以下，進(jìn)口量不大。國(guó)內(nèi)企業(yè)核準(zhǔn)了煤礦新增焦煤產(chǎn)能2000萬噸，但短時(shí)間也難以有效釋放。

5、超產(chǎn)治理和安全要求，年底煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)受阻。最近晉能集團(tuán)煤炭不合理增產(chǎn)，孝義透水事故受到通報(bào)處理，電煤保供達(dá)到了預(yù)期，電廠開始少量采購，抑制了煤礦增產(chǎn)的熱情。加上年底安全要求，預(yù)計(jì)12月乃至年2022年1月份春節(jié)前，煤礦產(chǎn)量不會(huì)增加，且環(huán)比減量的可能性較大。

二、黑色系價(jià)格漲跌的邏輯關(guān)系

看點(diǎn)之一：鋼鐵盈利水平提高，在于鐵礦石價(jià)格大幅下降。據(jù)預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量10.40億噸，同比下降2.3%。再根據(jù)粗鋼產(chǎn)量測(cè)算，同時(shí)考慮廢鋼使用量增加等因素，預(yù)計(jì)2021年我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8.63億噸左右，同比下降2.8%。

1-10月份大中型鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額3450億元/噸，同比增長(zhǎng)108%。由于鐵礦石占鋼鐵成本的45-60%之多，鋼鐵利潤(rùn)的大幅增加，主要原因是鐵礦石價(jià)格的大幅下降。鐵礦石期貨從7月份的1265元/噸到11月26日575.5元/噸，4個(gè)月跌幅50%。目前鋼廠噸鋼利潤(rùn)500元/噸左右。

看點(diǎn)之二：煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)，集中在國(guó)家政策出臺(tái)以后。2021年11月份全國(guó)原煤產(chǎn)量37084萬噸，同比增長(zhǎng)4.6%，增速較10月份加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量1236.1萬噸，日均環(huán)比10月份增加84.2萬噸，增長(zhǎng)7.31%，延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。1-11月份原煤累計(jì)產(chǎn)量367427萬噸，同比增長(zhǎng)4.2%，累計(jì)年化產(chǎn)量401529.5萬噸，高于去年全年原煤產(chǎn)量384374萬噸的水平。但我們可以看出，1-11月和11月分別增長(zhǎng)4.2%和4.6%，11月才是煤炭增長(zhǎng)的主力月份，這也是前期煤炭緊張的原因。

看點(diǎn)之三：焦炭?jī)r(jià)格上漲，是成本推動(dòng)型。與往年焦炭?jī)r(jià)格帶動(dòng)焦煤上漲不同，今年由于焦煤供給減少，使焦煤推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格“不得不”順勢(shì)上漲。2021年11月焦炭產(chǎn)量3385萬噸，同比下降17.4%。日均產(chǎn)量112.83萬噸，日均環(huán)比較2021年10月份減少3.27萬噸或2.81%。1-11月份焦炭累計(jì)產(chǎn)量42839萬噸 ，同比下降1.6%，較1-10月收窄1.7個(gè)百分點(diǎn)。累計(jì)年化產(chǎn)量46815萬噸，低于去年47116萬噸的水平。7月份以后焦炭?jī)r(jià)格10輪上漲至4600元/噸，但焦化企業(yè)并沒有受益，因?yàn)椴粩嗌蠞q的焦煤價(jià)格推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格，個(gè)別品、個(gè)別時(shí)段，還出現(xiàn)了焦煤價(jià)格高于焦炭?jī)r(jià)格的極端情況，焦化廠利潤(rùn)被焦煤價(jià)格不斷的蠶食。最近受政策和焦炭?jī)r(jià)格的雙重影響，焦煤價(jià)格主流品種從近4000元/噸，回落到1600-2000元/噸，受到政策打壓電煤價(jià)格和焦炭?jī)r(jià)格8輪1600元/噸的下跌影響，焦煤價(jià)格中樞隨之下移。

　　三、春節(jié)前后焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

年底至春節(jié)期間，焦煤市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行。

一是：12月份原煤產(chǎn)量普遍偏低，全年的任務(wù)也基本完成，安全壓力徒增，煤炭銷售壓力小，保供目標(biāo)也如期實(shí)現(xiàn)，煤礦增產(chǎn)的動(dòng)力趨弱。加上有事故發(fā)生，安全檢查頻次加大，生產(chǎn)熱情會(huì)大幅下降。保持一個(gè)合理庫存，以銷定產(chǎn)，是最好的辦法。

　　二是：市場(chǎng)焦煤主流品種(Ad10.5、Vdaf22-25、G85、St,d0.8)價(jià)格最近上調(diào)300-400元/噸，至2200-2300元/噸，接近或達(dá)到長(zhǎng)協(xié)價(jià)格。但部分長(zhǎng)協(xié)價(jià)格高的區(qū)域或品種，就要承受銷售壓力。這就要考量長(zhǎng)協(xié)價(jià)的嚴(yán)肅性和執(zhí)行力度。10月份焦煤價(jià)格上漲的時(shí)候，市場(chǎng)價(jià)高于長(zhǎng)協(xié)價(jià)1400-1600元/噸。長(zhǎng)協(xié)價(jià)被冠以“壓艙石”的作用，用戶在煤炭上漲時(shí)，肯定大量采購長(zhǎng)協(xié)焦煤，而且對(duì)煤炭企業(yè)大講合作與擔(dān)當(dāng)。其實(shí)市場(chǎng)下跌，才是考量長(zhǎng)協(xié)機(jī)制的“試金石”，長(zhǎng)協(xié)價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)，用戶還能念當(dāng)年不上調(diào)價(jià)格之情，樂此不疲的采購長(zhǎng)協(xié)煤?這是一個(gè)懸念。長(zhǎng)協(xié)價(jià)能不能執(zhí)行和堅(jiān)守，是大家關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。

三是：冬奧預(yù)期壓產(chǎn)啟動(dòng)，需求會(huì)減弱。據(jù)市場(chǎng)反映，華北一帶鋼廠有接到電話通知是1月25日起限產(chǎn)50%。因擔(dān)心冬奧期間限產(chǎn)，目前焦化企業(yè)提高開工率接近70%左右，利潤(rùn)小幅回升至平均110元/噸左右，鋼廠盈利率81.4%，用煤需求也會(huì)有增加，對(duì)焦煤采購趨向偏暖。盡管焦炭?jī)r(jià)格也是跌無可跌的狀態(tài)，但焦化企業(yè)提價(jià)阻力也不小。另外寒冷天氣的不確定性，也會(huì)在春節(jié)前加快補(bǔ)庫力度。保持煤炭庫存不低于15天的安全邊際。冬奧期間，需求減少，焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)小幅回落。

四、2022年焦煤市場(chǎng)展望

2022年，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為復(fù)雜的年份，有利因素和不利因素均客觀存在：

從政策端看：1、明年黨的二十大召開，防止經(jīng)濟(jì)快速回落，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康是國(guó)家大事;預(yù)測(cè)GOD均值5.13% ，經(jīng)濟(jì)面臨宏觀壓力增大、需求收縮、供給沖擊預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重沖擊;

       2、貨幣政策更加寬松，降息預(yù)期存在，流動(dòng)性增加，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì);

       3、能源安全保障，煤炭地位不可動(dòng)搖，國(guó)家可能會(huì)鼓勵(lì)高效綠色礦井增產(chǎn);

       4、雙碳戰(zhàn)略繼續(xù)實(shí)施，黑色系壓產(chǎn)是大勢(shì)所趨。

　　從產(chǎn)業(yè)端看：1、鋼鐵壓產(chǎn)政策延續(xù)，需求端減弱。據(jù)鋼協(xié)預(yù)測(cè)，2022年粗鋼產(chǎn)量10.17億噸，下降2.2%;生鐵產(chǎn)量為8.24億噸，同比下降4.5%。2022年焦炭預(yù)計(jì)產(chǎn)量4.6億噸，預(yù)測(cè)2022年我國(guó)焦化行業(yè)消耗煉焦洗精煤5.6億噸左右，折合原煤約10.1億噸，同比下降2.9%。

2、煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，焦煤有增量，進(jìn)口增加，供應(yīng)能力提升，缺口彌補(bǔ)。國(guó)家核準(zhǔn)的煤炭增產(chǎn)，不可能是短期行為，焦煤有2000萬噸的核增產(chǎn)能，煤炭產(chǎn)量還有增加的預(yù)期。進(jìn)口焦煤，也隨著疫情的減弱，量能有所回暖，加上澳洲煤若有少量渠道進(jìn)口，焦煤進(jìn)口高于2021年應(yīng)是大概率事件。

3、焦化新純?cè)霎a(chǎn)能略有增加，但焦炭需求可能下降，焦炭也面臨中樞價(jià)格下移的趨勢(shì)。2020-2021年經(jīng)過新舊產(chǎn)能的置換，多數(shù)企業(yè)已完成了目標(biāo)，其中山東、江蘇早已完成了置換和關(guān)停，從1-10月焦炭產(chǎn)量看，華北占比40.4%，山西占比高達(dá)21.4%。山西一直是我國(guó)焦炭生產(chǎn)的第一大省，2022年4.3米基本都關(guān)停和置換，純?cè)鲂庐a(chǎn)能不足1000萬噸，且多數(shù)為7米以上焦?fàn)t，對(duì)高強(qiáng)度、強(qiáng)粘度、低硫焦需求有所增加。

綜上，筆者分析認(rèn)為，2022年焦煤市場(chǎng)將波段震蕩、偏弱運(yùn)行，價(jià)格中樞下移至2000元/噸以下，表現(xiàn)為兩頭低、中間高的走勢(shì)。前期因冬奧及兩會(huì)影響需求減弱;中期因建筑恢復(fù)、基建拉動(dòng)，煤焦鋼產(chǎn)供需“三旺”，產(chǎn)量提升，需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)好;后期壓產(chǎn)空間大，需求弱勢(shì)，價(jià)格可能回落。

      (原標(biāo)題：重磅！2022年焦煤市場(chǎng)預(yù)測(cè)及走勢(shì)判斷)

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