炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息：

數(shù)據(jù)整理：金聯(lián)創(chuàng)

2022年一季度，國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年1-3月，滬膠主力合約最高價(jià)為1月中旬的15240點(diǎn)，最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月中旬，為13150點(diǎn)，累計(jì)跌幅13.71%。截至3月31日收盤，滬膠主力合約收于13880點(diǎn)，微漲1.35%。

2022年1-2月，滬膠的主流波動(dòng)區(qū)間在14000-15000元/噸。其中1月中上旬呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。主要因國(guó)內(nèi)央行貨幣政策寬松，國(guó)內(nèi)工業(yè)品走強(qiáng)帶動(dòng)商品期貨市場(chǎng)整體上揚(yáng)。天膠基本面同樣存在支撐，由于前期海運(yùn)問題，船貨到港推遲，青島地區(qū)進(jìn)口膠庫存偏低，支撐了國(guó)內(nèi)橡膠業(yè)者樂觀情緒。但隨著前期宏觀利好消化，且春節(jié)假期即將到來，下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，投資者節(jié)前避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，1月中下旬，天然橡膠期貨震蕩回落。2月春節(jié)后回來，天膠期貨有短暫上漲，是因?yàn)榧倨陂g海外市場(chǎng)上漲為主，國(guó)際油價(jià)大漲，日膠、新膠窄幅上調(diào)，春節(jié)后首個(gè)交易日，橡膠期貨跳空高開。中國(guó)1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但此利好提前消化;美國(guó)高通脹進(jìn)一步強(qiáng)加加息預(yù)期;俄羅斯-烏克蘭局勢(shì)緊張，全球股市大跌，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，以及天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)，下游需求復(fù)蘇進(jìn)程緩慢等因素影響，橡膠期貨短暫上漲后震蕩回落。

3月，國(guó)內(nèi)天然橡膠行情走勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，呈現(xiàn)跌后盤整格局。內(nèi)外環(huán)境均存在較強(qiáng)的利空壓制。月內(nèi)，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，對(duì)人員流動(dòng)、物流運(yùn)輸及企業(yè)開工產(chǎn)生巨大沖擊，山東、福建等多地工廠停產(chǎn)，抑制下游需求。上海地區(qū)倉(cāng)庫暫停提貨，國(guó)內(nèi)多處高速封鎖，各地物流運(yùn)輸成本大增，同樣影響現(xiàn)貨交易。俄烏戰(zhàn)事升級(jí)，歐美加強(qiáng)對(duì)俄羅斯制裁，影響全球供應(yīng)鏈，以及通脹升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行相繼加息，宏觀環(huán)境同樣承壓。3月中上旬，國(guó)內(nèi)天膠行情震蕩走低，16日RU2205合約最低跌至13150點(diǎn)，為一季度最低值。俄烏沖突引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)攀升，能化品成本大增;國(guó)內(nèi)多部門密集發(fā)聲，力挺金融精準(zhǔn)支持實(shí)體;再結(jié)合前期利空逐步消化，中下旬橡膠期貨企穩(wěn)整理后窄幅反彈。疫情背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易冷清，膠市上行力度不足。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為，2022年二季度天然橡膠市場(chǎng)存在反彈可能，但上方空間有限，整體行情仍以區(qū)間震蕩為主。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新一輪開割季來臨，中國(guó)云南、越南產(chǎn)區(qū)物候條件正常，預(yù)計(jì)年內(nèi)產(chǎn)出情況較好，但開割初期，新膠上量緩慢。且乳膠生產(chǎn)及銷售利潤(rùn)更優(yōu)，或分流干膠原料，故供應(yīng)端暫無壓力。需求方面，進(jìn)一步關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)5月后下游需求將有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)交易有效恢復(fù)。以及為提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政府有望出臺(tái)各種扶持、刺激政策，宏觀方面存在利多。內(nèi)外環(huán)境轉(zhuǎn)好，或提振橡膠市場(chǎng)反彈。但市場(chǎng)套利商倉(cāng)位偏低，若橡膠期貨走強(qiáng)，勢(shì)必會(huì)提高套利商加倉(cāng)積極性，配合國(guó)內(nèi)交割品產(chǎn)出正常預(yù)期，期市上方壓力并存，反彈空間有限。

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