炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息，2022年5月，天然橡膠呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，而合成橡膠在經(jīng)過(guò)盤跌后也呈現(xiàn)出反彈，政策與疫情好轉(zhuǎn)對(duì)于市場(chǎng)起到推動(dòng)，而高企的原料價(jià)格同樣影響到兩者的走勢(shì)，不過(guò)需求總體依然偏弱。
行情回顧
天然橡膠
5月份，天然橡膠行情呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)。期貨方面，五一假期后，美國(guó)通脹及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增加拖累美股暴跌，大宗期貨市場(chǎng)普遍飄綠，滬膠大幅走弱，RU2209合約跌至12410點(diǎn)。不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)趨于穩(wěn)定，同時(shí)國(guó)常會(huì)部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施且國(guó)務(wù)院召開(kāi)萬(wàn)人大會(huì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤，加之原油上揚(yáng)，商品市場(chǎng)普遍反彈，RU2209合約也震蕩上攻至13000點(diǎn)以上，不過(guò)在月底，隨著利好因素逐漸消化，沖高阻力不斷加大?，F(xiàn)貨方面，期貨在上旬的走低也拖累到現(xiàn)貨交易，不過(guò)隨著期貨上揚(yáng)，且因?yàn)閲?guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)降雨偏多抑制膠水產(chǎn)出，尤其是海南乳膠工廠積極搶購(gòu)云南原料也帶動(dòng)膠水價(jià)格上漲，現(xiàn)貨價(jià)格逐漸上調(diào)，中間商與下游工廠出現(xiàn)少量剛需補(bǔ)貨，不過(guò)月底前隨著剛需采買結(jié)束，人氣轉(zhuǎn)淡。
合成橡膠
5月份，合成橡膠行情經(jīng)盤跌后呈現(xiàn)反彈。五一假期后，原油居高與部分中間環(huán)節(jié)采買帶動(dòng)，合成橡膠市場(chǎng)詢盤氛圍出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，甚至部分業(yè)者提高報(bào)價(jià)。但是隨著滬膠遇阻回落并大幅下滑，且因?yàn)槎《┩獗P走低，市場(chǎng)卻一度遇冷。不過(guò)，滬膠自5月10日起大幅反彈，同時(shí)供方在5月11日下調(diào)順丁橡膠價(jià)格的同時(shí)并未同步調(diào)整丁苯橡膠使得業(yè)者心態(tài)發(fā)生變化。隨著上海疫情有效遏制，且因?yàn)樵团c丁二烯以及天然橡膠均出現(xiàn)反彈，合成橡膠氛圍逐漸好轉(zhuǎn)。5月16日開(kāi)始，供方接連提高合成橡膠價(jià)格，加之部分企業(yè)檢修的消息出現(xiàn)，合成橡膠市場(chǎng)繼續(xù)受到推動(dòng)，報(bào)盤紛紛提高。下旬，市場(chǎng)漲勢(shì)一度受到阻礙，但是成本與供方政策卻繼續(xù)提供支撐，使得合成橡膠仍維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，只是成交阻力放大。
趨勢(shì)分析
丁二烯
俄烏沖突、中國(guó)疫情取得階段性成果、歐美旅游出行增加均有助于原油保持高位，丁二烯將獲得成本支撐，但是其價(jià)格高位卻導(dǎo)致下游承壓，部分行業(yè)開(kāi)工下降，需求面呈現(xiàn)明顯萎縮，同時(shí)疊加部分檢修裝置與新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，需求端壓力加大，丁二烯在6月份預(yù)估將有調(diào)整空間，不過(guò)大幅回落的空間有限。
供應(yīng)
丁苯橡膠方面齊魯石化丁苯橡膠裝置將降負(fù)，而申華化學(xué)、浙江維泰、李長(zhǎng)榮高新等丁苯橡膠裝置也無(wú)提高意愿，同時(shí)蘭州石化丁苯橡膠裝置將降低至二線運(yùn)行，杭州宜邦丁苯橡膠裝置則在中上旬具有檢修計(jì)劃，丁苯橡膠可供量將減少。盡管社會(huì)性資源依然偏多，但考慮到企業(yè)減停產(chǎn)行為以及進(jìn)出口變化，總可供資源將下降。順丁橡膠方面，成本壓力下民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，傳化等企業(yè)則檢修裝置，不過(guò)燕山石化等裝置卻恢復(fù)正常，因此6月份預(yù)估順丁橡膠產(chǎn)量在8萬(wàn)噸附近。
需求
6月份，疫情對(duì)于市場(chǎng)雖會(huì)仍有后續(xù)影響，但是隨著上海地區(qū)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，物流運(yùn)輸?shù)茸ゾo貫通，且考慮到政策面，需求有望逐漸釋放，不過(guò)因6月上旬具有端午假期，部分制品企業(yè)在庫(kù)存偏高且需求牽制下仍有考慮放假，因此中上旬需求仍有壓力。
預(yù)測(cè)
天然橡膠
產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出偏緊，收購(gòu)價(jià)格偏高影響全乳與3L產(chǎn)量為膠市提供支撐，但是隨著中下旬產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量上升及新膠到港量增加，卻會(huì)施壓天膠。而在政策面，美聯(lián)儲(chǔ)依然具有加息預(yù)期，不過(guò)國(guó)內(nèi)卻會(huì)面臨上海等地區(qū)陸續(xù)復(fù)工、政策寬松，需求邊際存在好轉(zhuǎn)預(yù)期。預(yù)計(jì)6月天然橡膠將呈現(xiàn)區(qū)間運(yùn)行，市場(chǎng)的趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變依賴于需求。
合成橡膠
隨著上海地區(qū)疫情實(shí)現(xiàn)清零及生產(chǎn)運(yùn)輸恢復(fù)，且俄烏沖突及歐美旅游出行增加均有助于原油居高震蕩，由此帶來(lái)的直接結(jié)果即是化工產(chǎn)品的成本普遍提高，部分合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)控制產(chǎn)量甚至檢修的情況，相對(duì)而言丁苯橡膠控量要多于順丁橡膠，因此丁苯橡膠在長(zhǎng)期而言將逐漸獲得供應(yīng)的支撐。不過(guò)需要注意的是，5月中旬以來(lái)合成橡膠價(jià)格均出現(xiàn)快速上揚(yáng)，獲利了結(jié)情緒隨著價(jià)格探高而增強(qiáng)，同時(shí)下游制品企業(yè)在6月初也存在部分放假的情況，因此采購(gòu)能力的恢復(fù)仍存疑，合成橡膠具有回調(diào)調(diào)整的空間。然而，從供需、政策等多方面觀察，遠(yuǎn)期不宜看空。
