橡膠助劑行業(yè)現(xiàn)在內(nèi)卷嚴重，陽谷華泰凈利下降那么多，說明行業(yè)競爭激烈，需要尋找新出路，不然會被淘汰。
雖然輪胎企業(yè)在2024年經(jīng)歷了不錯的行情，但產(chǎn)業(yè)鏈上的橡膠助劑行業(yè)，卻在經(jīng)歷經(jīng)濟環(huán)境波動下的變革與挑戰(zhàn)。
近日，陽谷華泰(SZ300121，股價11.99元，市值53.8億元)發(fā)布的2024年年度報告顯示，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入34.31億元，同比微降0.69%;凈利潤為1.92億元，同比下降36.86%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這一變化看似不大，卻在一定程度上反映出橡膠助劑行業(yè)在宏觀經(jīng)濟增速放緩、原材料價格波動以及市場競爭加劇的多重壓力下，企業(yè)營收增長面臨瓶頸。
相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年橡膠助劑工業(yè)總產(chǎn)值為316億元，同比微幅增長0.13%;銷售收入為315.3億元，同比微幅增長0.61%。
公司盈利能力承壓
相比微降的營業(yè)收入，反映企業(yè)盈利情況的凈利潤更值得關(guān)注。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，陽谷華泰2024年的凈利潤為1.92億元，同比下降36.86%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率降至5.80%，相較上年的10.26%出現(xiàn)了顯著下滑，這也表明公司在盈利能力上承受了較大壓力。
從業(yè)務(wù)范圍來看，陽谷華泰處于橡膠助劑行業(yè)。在介紹橡膠助劑產(chǎn)品時，陽谷華泰稱，公司產(chǎn)品品種齊全，擁有專業(yè)穩(wěn)定的科研隊伍，具有獨立的設(shè)計和開發(fā)能力。
此外，陽谷華泰還提及，公司及上游原材料供應(yīng)商均屬于化工行業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品價格及原材料價格可能受供需關(guān)系、下游行業(yè)發(fā)展等多種因素影響。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品價格及原材料價格存在一定波動，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。
對于凈利潤的下降，陽谷華泰給出的解釋是：公司本報告期內(nèi)高性能橡膠助劑部分產(chǎn)品價格下滑、可轉(zhuǎn)債利息費用增加，從而導(dǎo)致凈利潤同比下降。
從成本控制角度來看，陽谷華泰2024年的營業(yè)總成本為31.84億元，較上一年度有所上升。其中，營業(yè)成本為28.08億元，同比增長4.62%，而在銷售費用、管理費用、研發(fā)費用和財務(wù)費用上，除了管理費用同比下降8.20%外，其余幾項同比都有上升，財務(wù)費用則同比上漲118.38%，公司給出的解釋為“可轉(zhuǎn)債利息費用增加所致”。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，截至2024年年底，陽谷華泰應(yīng)收賬款凈額為10.32億元。公告稱，受行業(yè)特性影響，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例相對較高，較大的應(yīng)收賬款可能給公司帶來一定的營運資金周轉(zhuǎn)壓力。
橡膠助劑行業(yè)競爭激烈
作為橡膠助劑行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，陽谷華泰面臨著來自海內(nèi)外同行的激烈競爭。
陽谷華泰在財報中提及，公司所處橡膠助劑行業(yè)集中度較低，從業(yè)企業(yè)較多，除少數(shù)企業(yè)外，大部分企業(yè)的市場份額都不大，市場較為分散，市場競爭較為激烈，因此公司產(chǎn)品面臨一定的市場競爭風險。
根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，在橡膠助劑行業(yè)中，近90%的橡膠助劑應(yīng)用與汽車相關(guān)，約70%的橡膠助劑產(chǎn)量直接用于輪胎生產(chǎn)，輪胎工業(yè)和汽車工業(yè)對橡膠助劑行業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。
值得注意的是，新能源汽車快速發(fā)展，其對高性能橡膠助劑的需求日益增長，這既為行業(yè)帶來了新的機遇，也加劇了市場競爭。國內(nèi)眾多企業(yè)紛紛加大在高性能橡膠助劑領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)投入，試圖在這片藍海中分得一杯羹。
根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會于2020年11月發(fā)布的《橡膠行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)綱要》，橡膠助劑“十四五”產(chǎn)量預(yù)測目標為173萬噸，規(guī)劃目標為橡膠助劑行業(yè)年復(fù)合增長率5.7%。
內(nèi)卷原因，產(chǎn)業(yè)鏈之困：
“大企業(yè)卷小企業(yè)”，全鏈條生態(tài)受損
不少企業(yè)打得起價格戰(zhàn)，并非生產(chǎn)效率、工藝技術(shù)達到可以降價的水平，而是通過擠壓產(chǎn)業(yè)鏈上下游利潤空間實現(xiàn)的。
——“內(nèi)卷式”價格競爭不僅在頭部企業(yè)之間進行。大企業(yè)或頭部平臺把壓力更多轉(zhuǎn)嫁給產(chǎn)業(yè)鏈上的弱勢方，乃至整個產(chǎn)業(yè)鏈。
步入2025年，持續(xù)兩年之久的汽車業(yè)價格戰(zhàn)依舊沒有熄火的跡象，大批供應(yīng)商將繼續(xù)面臨頭部車企的價格施壓。
2024年11月，一則有車企要求供應(yīng)商所供產(chǎn)品降價10%的消息引發(fā)熱議。從行業(yè)慣例看，與供應(yīng)商年度議價并不罕見，但是10%的“極限壓價”擊穿了多數(shù)供應(yīng)商的價格底線。根據(jù)《2024全球汽車供應(yīng)鏈核心企業(yè)競爭力白皮書》，中國百強零部件企業(yè)2023年凈利潤率為7.2%。以此估算，若再降價10%，大部分供應(yīng)商將不可避免跌入虧損泥潭。
賬期問題困擾
延后支付賬款、用非現(xiàn)金結(jié)算等手段，在車企價格戰(zhàn)中已成常態(tài)。有業(yè)內(nèi)人士根據(jù)2024年16家中國上市車企財報估算，當前我國車企的應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)平均為182天，接近國際車企賬期的2倍。
賬期還在變長。相比2023年，2024年前三季度車企賬期普遍長了1個月。部分上游供應(yīng)商在投入資金生產(chǎn)、交付貨物后，得等6個月才可能拿到貨款。
創(chuàng)新之困：
產(chǎn)品同質(zhì)化，提質(zhì)升級后勁不足
價格戰(zhàn)往往與產(chǎn)品同質(zhì)化相伴而生。但凡出現(xiàn)爆款商品，同行會立刻跟進復(fù)刻，價格更低，銷量可能更好。
——同質(zhì)化是表象，折射出創(chuàng)新能力有限的真問題。產(chǎn)品越低端，同質(zhì)化越明顯。
多家接受記者采訪的制造業(yè)企業(yè)提到，當前低價“內(nèi)卷”的大多數(shù)是中低端產(chǎn)品。卷得越嚴重，獲利越微薄，提質(zhì)升級后勁越不足。
適度競爭是市場經(jīng)濟的“標配”，但是“內(nèi)卷式”競爭扭曲了市場價格信號，無法對資源配置進行正向調(diào)節(jié)引導(dǎo)。
為了搶占市場份額，一些商家不惜犧牲產(chǎn)品質(zhì)量，損害消費者利益;一些抄襲者鋌而走險，一定程度上傷害了創(chuàng)新后勁。還有量大面廣的中小企業(yè)，是社會就業(yè)的容器。
“內(nèi)卷式”競爭沒有贏家。
